Rizik likvidnosti je. Bit, klasifikacija, metode ocjenjivanja

Prije početka globalne krize 2008., financijske institucije svih oblika i veličina uzeli su financiranje duga zdravo za gotovo bez ikakvih troškova u gotovini. Tijekom duboke recesije mnoge su se institucije neuspješno borile za održavanje rizika likvidnosti na odgovarajućoj razini, što je dovelo do neuspjeha mnogih banaka druge razine. Središnje banke bile su prisiljene provoditi devizne intervencije kako bi održale gospodarstvo na površini.

Bankarski rizici

Kako se prašina sa zidova propalih banaka počela taložiti, postalo je jasno: banke i tvrtke na tržištu kapitala trebaju bolje upravljati likvidnošću. A instinkt samoodržanja nije jedini motiv za to. Posljedice neadekvatnog upravljanja rizikom mogu se proširiti daleko izvan zidova bilo koje financijske institucije. Oni mogu utjecati na cjelokupni financijski ekosustav zemlje, pa čak i na globalno gospodarstvo.

Rizik likvidnosti je nemogućnost banke da ispuni svoje obveze prema klijentima i drugim ugovornim stranama zbog nedostatka gotovine na dopisnim računima. Nakon što je proveo mnogo godina u sjeni, ovaj je problem odjednom postao vruća tema u upravljanju rizicima, dokazujući sebe kao ubojica tijekom financijske krize.

Napori regulatora da kontroliraju aktivnosti banaka

Posljedice većine kataklizmi obično uključuju niz mjera kojima je cilj izbjeći ili minimizirati štetu od budućih sličnih katastrofa. Kada potres uništi čitave gradove, zemlje ulažu u poboljšanje sustava ranog upozoravanja. Velike poplave u Nizozemskoj 1953. dovele su do izgradnje sofisticirane infrastrukture u zemlji kako bi se spriječile prirodne katastrofe. Skandal s Enronom doveo je do toga da su SAD uvele zakonodavstvo Sarbanes-Oksli.

Globalna financijska kriza 2008-2009. nije drugačije. Regulatori su usvojili najrazličitiji zakoni, od Dodd-franaka i Europske regulacije tržišne infrastrukture (asa) do Basel ASA, s ciljem sprječavanja sličnih financijskih kriza uzrokovanih rizicima gubitka likvidnosti u budućnosti.

Mjere prevencije krize

Kao dio Baselskih reformi, regulatori su razvili nove pravila za banke, za kontrolu i upravljanje njihovim rizicima, što se otprilike može definirati kao prijetnja iscrpljenosti novac. Baselski Odbor za nadzor banaka uveo je minimalna ograničenja za dva ključna parametra koja se koriste za procjenu rizika likvidnosti. Financijske institucije širom svijeta moraju održavati te omjere na potrebnoj razini. Takva ograničenja mogu imati značajan utjecaj na njihove kupce.

Omjeri kontrole razine rizika financijskih institucija

Prvi parametar je omjer pokrića likvidnosti (IPO), koji je osmišljen kako bi poboljšao pokrivenost kratkoročne likvidnosti banaka. IPAINE se izračunava kao zbroj visokokvalitetne likvidne imovine banke podijeljen s očekivanim novčanim odljevima, uključujući neiskorištene kreditne obveze, u roku od 30 dana.

Regulatori se žele uvjeriti da će u slučaju neočekivanog pada razine gotovine banka imati dovoljno imovine koju lako može pretvoriti u gotovinu kako bi preživjela stresnu situaciju i spriječila razvoj najgoreg scenarija, sve do bankrota.

Druga mjera je praćenje omjera neto stabilnog financiranja (IPAS), koji je namijenjen povećanju stabilnog dugoročnog financiranja bilance kako bi se izbjegla prijetnja nedostatka gotovine za ispunjavanje obveza.

Ovaj je omjer formuliran s ciljem poticanja i poticanja banaka da koriste stabilne izvore za financiranje svog poslovanja i smanjuju oslanjanje na kratkoročno refinanciranje. Na taj se način minimiziraju rizici likvidnosti kapitala banaka.

Brzi nestanak ove vrste posuđenih sredstava u kriznim vremenima bio je glavni razlog neuspjeha nekoliko velikih institucija, uključujući i banku Cat. Prema tome, financijske institucije morat će osigurati da iznos stabilnog financiranja koji imaju premašuje traženi iznos plaćanja klijentima u roku od 12 mjeseci.

Utjecaj regulatornih mjera na poslovnu zajednicu

Jedna od nenamjernih posljedica nove bankarske regulative bila je da su se budući rizici likvidnosti počeli širiti izvan banaka i ozbiljno štetiti korporativnom sektoru. Korporacije moraju početi ozbiljno razmišljati o vlastitom položaju rizika likvidnosti i kako mogu preživjeti budući razvoj krize.

Najočitija veza između banaka i korporacija je činjenica da korporacije u velikoj mjeri ovise o bankama za svoje financijske potrebe. Pooštravanje zahtjeva za upravljanje rizikom likvidnosti imovine u financijskom sektoru nesumnjivo će utjecati na kreditiranje poduzeća.

Prijetnja dubljom krizom?

Učinak u budućnosti bit će mnogo gori, jer će nova Baselska pravila koja se primjenjuju na banke potisnuti probleme upravljanja rizikom likvidnosti u korporativni sektor. Ova pravila otežavaju bankama da ispune svoju tradicionalnu ulogu prevrtanja dospijeća kredita. Korporacije su prisiljene boriti se za dobivanje sredstava od banaka.

Nedostatak pristupa bankarskom kreditiranju ograničava sposobnost korporacija da unaprijed planiraju poslovne procese. U tim su uvjetima jako ovisni o bankama koje se odluče smanjiti kratkoročne kreditne linije na prvi znak nevolje.

Promjene u trgovanju derivatima

Što je još gore, nova pravila o kliringu, koja imaju za cilj migrirati trgovanje derivatima prema centralno očišćenim platformama, prisilit će korporacije da postavljaju dnevne marže prema svojim pozicijama derivata. To će uzrokovati velike dnevne fluktuacije u resursima likvidnosti korporacije. Zajedno, ova dva učinka ukazuju na svijet u kojem korporacija ima daleko manje kontrole nad vlastitim resursima novčanog toka, pri čemu potražnja za likvidnošću raste, a ponuda opada.

Upravljanje rizikom likvidnosti u korporacijama

Banke koje su doživjele nedavnu financijsku krizu bile su prisiljene modernizirati svoju praksu upravljanja mogućim nedostatkom gotovine kako bi se bolje pripremile za buduće krize likvidnosti. Jedna taktika je premještanje većine potencijalnih prijetnji iz bankarskog u korporativni sektor. Kao rezultat toga, trenutna kriza podiže glavu u korporativnom sektoru. Korporacije moraju aktivno provoditi sustave upravljanja rizikom ako ne žele biti sljedeća žrtva.

Rizici likvidnosti korporacija

Rizik likvidnosti je mogućnost da subjekt ne može dobiti potrebna sredstva za podmirivanje kratkoročnih ili srednjoročnih obveza prema vjerovnicima. U mnogim slučajevima kapital je koncentriran u dugoročnoj imovini koju je teško pretvoriti u gotovinu po fer vrijednosti ako je potrebno platiti tekuće račune.

Mala kratkoročna kriza nedostatka obrtnog kapitala može dovesti do dugoročnog negativnog utjecaja na poslovanje. Neuspjeh u dobivanju odgovarajućeg financiranja u realnom vremenskom okviru može dovesti tvrtku u rizik likvidnosti.

Za vrijednosne papire ovaj rizik nastaje kada tvrtka, koja ima neposredne potrebe za gotovinom, ne može ostvariti imovinu po tržišnoj vrijednosti zbog nedostatka kupaca ili zbog neučinkovitog tržišta.

Uzrok krize 2008-2009 bili su zadani hipotekarni vrijednosni papiri, tj. e. klasični problem kreditnog rizika, ali brzina širenja krize na cijeli financijski sustav može se objasniti samo bliskim odnosom između kreditnog rizika i rizika likvidnosti.

Konzultantska tvrtka koja u svom portfelju ima više ugovora o održavanju poslovanja korporacija oslanja se na pravovremene isplate klijenata kako bi zadovoljila potrebe za gotovinom. Raskid ugovora od strane velikog klijenta dovodi do naglog smanjenja novčanih tokova. U tvrtki počinju kašnjenja u plaćama zbog rizika likvidnosti. To dovodi do novčanih kazni od strane nadzornika, ozbiljnog smanjenja ugleda i otpuštanja najvrjednijih zaposlenika koje konkurenti namamljuju.

Od uspješne tvrtke, Tvrtka se brzo kreće prema autsajderima. Jasan primjer kako kratkoročni neuspjeh u ispunjavanju obveza dovodi do dugoročnih negativnih posljedice za poslovni.